選擇權:觀念分析

今天就來跟大家介紹一下選擇權的觀念跟名稱介紹

名稱:

• 履約價(倉位):計算起使價格區間的間隔代表
• 權利金(結算價):該履約價的買賣成交價格
• 月份:選擇權總共存有兩個近月份，三個季月份，短期總共有一個近當周與一個進月份
• 理當價值=該履約價若立即結算，則結算價應該為多少價格
• 時間價值(內含價值):目前權利金減去該履約價應有的理當價值

舉例:

現在大盤8050點

買權8000的倉位，權利金70

理當價值=8050-8000=50

時間價值=70-50=20

如果時間價值為負數

例如:

50-70=-20

該怎麼做?

答案是你可以立刻買進買權，現買現賺20點

因為買方是流失時間價值

• 平倉位:最接近大盤(加權指數)的履約價(倉位)
• 價內:立刻結算時，該履約價的權利金仍有價值
• 價外:立刻結算時，該履約價的權利金沒有價值
• 價差:期貨價格減去現貨價格

選擇權買方都在做正價差行為

選擇權賣方都在做逆價差行為

如果有價格差異，到結算還是要修正。
正逆價差如同選擇權隱含價值

買方選擇權最後結算價=加權指數-買權倉位

賣方選擇權最後結算價=賣權倉位-加權指數

如果，

計算出來為負數或是零，表示剛倉位權利金無價值，

都標示該倉位為價外倉位。

期貨為加權指數(大盤)的延生性商品，選擇權是期貨的延伸性商品，

離結算日越近，選擇權的跳動跟大盤相關性強

離結算日越遠，選擇權的跳動根期貨相關性強

平價理論

選擇權平價理論，目前遇到唯一超漲或超跌可以避險的操作方式。

平價理論:

小台多單=BC平倉位+SP平倉位

小台空單=BP平倉位+SC平倉位

EX:

已經遇到漲停板，手上是空單，把空單回補變成空手，回補掉，先SP再BC。

SP先下去，會先減少補交的保證金，BC再下去，就不用補繳保證金了。

假設，

目前帳戶有多單小台，隔天開盤，小台跌停板4000

只要4000的買賣權不要漲停板跌停板，

去BP4000+SC4000=空單小台4000一口

期貨後臺保證金計算公式會以為你的帳戶內現在有，

小台多單一口+小台空單一口=空手

等盤止穩在解單。

EX:

手中是空單一口，

第一天，遇到漲停板，補進場多單平價OP組合10口，等於手中有9口多單

期貨價格7700，現貨7500，期貨正價差200。

第二天，又漲停板，手中的OP部位出清5口

第三天，漲停板跌幅3%，手中OP部位保留一組，相當於空手。

第四天，只漲跌幅1%，期貨就會修正龐大的正價差，回復成合理範圍，

手中的小台空單跟小台多單一起出清。

只要跌幅回穩就可以一起賣。

選擇權要漲跌停板不容易，但是遇到還是要有解決問題的方法。

時間價值

• 時間價值會流失
• 最後結算會跟大盤(加權指數)結算，所以會流失。
• 計算流失速度，應該要把的OP時間價值與剩餘的結算天數，做相除相乘的公式做比對
• 現在大盤7500點，剩餘10天，7500買權80點，因此這口7500BC$80每天流失八點時間價值
• 隔天大盤7550點，剩下9天，7500買權$128，因此表示這口7500BC$128每天還有流失8.67點

時間價值:

因為時間價值會慢慢流失，最後會跟大盤一樣，所以只要一天超漲或超跌，隔天有很高的機率會修正，所以當遇到超漲時，隔天S(賣)這口倉位較安全，遇到超跌，B(買)這口倉位較安全。


所以這篇最重要的觀念，
就是知道怎麼計算選擇權的時間價值，
因為他不像股票一樣，沒有期限，
就因為選擇權有期限，所以他會隨時時間慢慢流失價值。
所以學會如何計算時間價值是一定要會的。

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